世界热点评！直击业绩会│农行管理层：分红可观，市值被低估

时间：2023-04-01 07:28:49 来源: 上海证券报

业绩亮点

(资料图片)

新增贷款2.6万亿元，创历史新高，贷款增速在六大行中位列第一；

实现归属于股东的净利润2591.4亿元，同比增长7.4%，增速在六大行中位列第二；

不良贷款率1.37%，下降0.06个百分点，资产质量得到优化。

经历了极不平凡的一年，农业银行交出一份可圈可点的答卷。3月30日，农业银行发布2022年度业绩报告。在3月31日召开的业绩发布会上，农行管理层一一回应了市场关切的问题，同时透露了今年的工作重点。

展望2023年，农业银行行长付万军表露出信心。“从全年的展望来看，我国经济运行将企稳回升。今年银行业面临的经济发展的环境总体向好，我们将积极把握市场和消费的回暖机遇，从量价协同、增收补短、清收挖潜和精细化管理等方面多措并举，全力拓宽增收渠道，努力保持盈利水平总体健康，实现更好回报。”

今年前两月贷款投放创新高

2022年，农业银行新增贷款2.6万亿元，创历史新高。今年的贷款投放延续了这一态势。

业绩会上，农业银行副行长张旭光介绍了今年以来的信贷投放情况：从2月份来看，对公方面项目储备(已审批还未发放的项目)环比增长了6%，零售方面增长更快，例如按揭贷款环比增长30%以上。

“由于需求旺盛，今年前两个月的贷款投放均创历史新高。截至2月末，农行人民币各项贷款增加8912亿元，同比多增2800多亿元，增速4.6%，实现了积极稳健向上的趋势。”张旭光称。

张旭光表示，目前随着房地产市场的企稳回暖向好，按揭贷款需求也在好转。截至2月末，个人住房按揭贷款的储备已审批未发放的额度433亿元，月度环比增长31%。

展望全年，农行将进一步提高和优化金融供给，持续增强对“三农”和实体经济的服务质效，预计全年的信贷投放会保持积极稳定，信贷结构会进一步优化，将继续加大对乡村振兴、基础设施、科技产业、先进制造业、绿色发展领域的支持力度，同时继续加大对个人住房按揭和个人消费的贷款支持力度，助力经济的快速回稳。

预计一季度营收增速下移

从盈利指标上看，2022年，受降低融资成本、存款定期化趋势的影响，农业银行的净息差为1.9%，较上年下降了22BP。

在贷款投放的驱动下，一季度收入情况预计如何？农业银行行长付万军对此表示，从今年前两个月的情况看，受LPR重定价、市场和消费需求的恢复节奏滞后等因素的影响，预计一季度整个银行业的营收增长增速总体将有所下移，从农业银行的情况来看，也与行业的趋势基本一致。

“总体来看，预计2023年我行的净息差仍将面临一定的下行压力，但是边际降幅有望逐渐趋缓。”付万军称，下一步将着力优化资产负债结构，强化定价的精细化管理，努力稳住净息差水平，继续做好让利实体经济、业务稳健增长和商业可持续等多目标的动态平衡。

欧美银行危机直接影响较小

在美联储连续加息的背景下，欧美银行出现危机。问及对国内银行业的影响，农业银行投资总监姜瑞斌对上证报表示，当前欧美银行出现的风险事件对农行的直接影响较小。

他从两方面进行分析：从经营层面看，农行的海外业务、外汇资产占比较低，风险敞口较小。农行一直重视流动性管理，有充足的能力抵御发生或可能发生的各种外部风险；从宏观层面看，我国实行自主的货币政策，有自身的金融和经济环境，同时实施审慎的宏观管控。农业银行一直以来严格执行监管要求，能够实现安全稳健经营。

欧美银行危机的发生，促使银行业内普遍进行了反思。“欧美银行危机给我们带来了警示。对于当前欧美银行出现的风险事件，不能简单只看作是利率风险或者流动性风险，还需要更加深层分析内在的逻辑性、规律性，还要进一步健全牢固办银行的基本理念。”姜瑞斌称。

姜瑞斌总结道，办银行第一要稳健，银行是放贷收息的，对风险的容忍度较低，这个行业特性决定了银行必须稳定，银行家的特质就是审慎。第二要统筹，银行要谋求基业长青，始终平衡好经营的安全性、流动性和收益性之间的关系，平衡好短期与长期的关系，不能偏废、急功近利。第三要敏感，银行与社会经济紧密相连，要洞察外部的形势，善于识别风险演变的新特点，洞悉风险和洞察商机一样重要。

市值仍被明显低估

根据农行利润分配方案，拟派发2022年现金股息每10股2.222元(含税)，现金股息总额777.66亿元，占归母净利润的比例为30.01%。

农业银行董事会秘书韩国强表示，农行自上市以来始终保持30%以上的分红比例。虽然从去年11月初至今，农行的股价有所回暖，阶段性涨势良好，但市值仍被明显低估，长期处于破净状态。这与农行高含金量的经营业绩、高比例的分红以及高质量的发展态势明显不符。

“农行近三年净利润平均增速是6.78%，ROAA是0.84%，ROAE是1.43%，根据昨天董事会通过的分红建议，2022年农行A股的分红收益约为7.6%，H股约为9.3%，明显高于同期国债、理财产品的收益水平。”他说。

韩国强表示，下一步，农行管理层将积极采取多种方式与市场主体进行充分的沟通交流，吸取和征求合理的意见建议，持续加强公司长期价值建设，给国家、社会、股东和员工给予更多的价值回报，携手推动建立具有中国特色的估值体系。

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